做VC投资,与回报倍的项目擦肩而

熊猫资本合伙人李论

投资是一场修行，既有捕获独角兽的欣喜，也会有与优质项目擦肩而过的痛苦。许多人不太愿意聊错失的事，但这是一个无法回避的问题。没有一个投资人在成长过程中能够没有遗憾。因而，真诚面对自己，从Anti-Portfolio中吸取教训，以前车之鉴为后车之师，是投资人打怪升级路上的必修课。

最近熊猫资本创始合伙人李论就很痛苦，因为他曾经离一个能带来倍回报的项目很近，然而还是失之交臂。这个项目就是最近刚上市的悦刻，从公司成立到IPO用了不到三年时间，市值最高时超过亿美金。

李论曾经两次深度聊过这个项目，做了详细尽调并且上了投决会，但最终还是放弃了投资。他说，错过的核心本质还是因为认知不到位。到底认知哪里出了错？这个项目的Miss给他带来了什么样的教训和反思？他最近深度剖析自己，直面痛苦。

希望他的分享能够给大家带来启发。

01错失悦刻很痛心

最近悦刻上市，引起了投资圈很大的